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用30年写一部中国“未来史”,得到App年终大课《何帆报告》上线

    12月19日,得到App年终大课《何帆报告2018-2019》上线。上线两天付费订阅人数超过2万。  这门课程不仅是一份2018-2019年的中国深度观察报告,也是一项30年大型“知识工程”的第一步。  在这项计划持续长达30年的大型知识工程中,著名经济学者何帆及其团队每年都将走访中国的各个城市和村镇,通过田野调查的方法,观察和记录中国的变化,寻找背后的小趋势和规律。而2018这一年主要的观察、观点,都凝结在了《何帆报告2018-2019》里。  得到App为这项知识工程,专门举办了一场在线直播的“奠基仪式”,邀请所有“得到”用户见证、参与和监督这项浩大工程。何帆在奠基仪式上宣读了一份誓言,申明这项工程将遵循的原则和底线,并在一份承诺书上签下名字、按下手印,正式留下未来30年的承诺。下载APP 阅读本文更深度报道得到App上线《何帆报告2018-2019》  何帆是著名经济学者,北京大学汇丰商学院教授,曾任中国社会科学院世界经济与政治研究所副所长,拥有20多年政策研究和市场咨询经验。他曾游历50多个国家,每年阅读300多本书,著有《大局观》《为市场经济立宪:当代中国财政问题报告》《出门散步的经济学》等。  此次上线的《何帆报告2018-2019》,是何帆在得到App开设的第三门线上课程。在过去三年里,他还开设了《何帆的读书俱乐部》《何帆大局观》两门线上课程,总计近10万人在线学习。  《何帆报告2018-2019》这门课程的目的,旨在帮助用户掌握“从信息洪流中分辨历史趋势的方法论:穿透慢变量,寻找小趋势”。  “慢变量”,是深度影响中国经济和社会发展的底层变量。何帆将带领用户用全新视角,审视城市演化、产业升级、技术创新、社群重建等几大“慢变量”。  “小趋势”,则是在百万级人口群体中发生的变化。何帆及其团队用一年时间走访了全国20多个省市,发现了15个正在创造巨大势能的小趋势,包括传统制造业的互联网新打法、偏僻小山村里的教育创新等等。  慢变量和小趋势,将作为底层逻辑存在于这30年的知识工程中。何帆表示,每年将写一份报告、一本书,记录中国从2019年到2049年的变化,用30年书写一部中国“未来史”。  “这个‘未来史’一方面是说写一部献给未来的历史,给未来的读者记录现在发生的情况;另一方面是用30年后历史学的眼光,去洞察我们今天的生活。”何帆称。《何帆报告2018-2019》课程页面  为什么要致力于书写未来的30年?  何帆指出,从1949年到2049年,新中国将走完第一个百年,而未来30年将是历史上一个非常关键的时期。站在这个关键时期的起点,面对迎面而来的诸多不确定性,人们会发现以前熟悉的认知框架受到了挑战,亟需转换视角、打开视野,全方位地去观察各个角落正在出现的新事物、新框架和新的生活方式。  因此,何帆希望能够成为人们的“眼睛”,持续跟踪中国历史上最波澜壮阔的30年,在恢弘的大时代背景下深入中国各个角落,观察和记录“平凡人所做的不平凡的事情”。  何帆表示,希望通过持续的知识服务,带领越来越多的人成长为有历史感的趋势观察家,让人们能够不再拘泥于眼下的焦虑,用更深入、更宽广的视角观察世界、感知变化。

    

     (责任编辑: HN666)

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投资房地产,红星迈凯轮的财务表现

    2018年1月,著名的家电业领军人物米歇尔在A股上市。根据招股说明书的财务数据,公司的业绩非常出色,上市当之无愧。所有的指标都很棒。从利润表和现金流量表的内容来看,公司销售的产品也回收了现金。

    该公司的毛利率和净利率也很好。

    全年总利率为70%左右,净利率为4财政政策货币政策_泰顺新闻网0%左右。这是一个很好的球员。

    但是怎么了?公司的财务数据真的看起来这么好吗?

    比较公司过去10年的净资产回报率,我们发现它在2012年开始急剧下降。

    那一年发生了什么事?

    我们先看看这是什么公司。

    迈凯轮还需要问吗?当然,这是家常便饭。在Wind的分类中,它被划分为零售业。在招股说明书自我介绍中,公司声称目前主要业务是家居装饰和家具购物中心的经营、管理和专业咨询服务。公司通过自营和试运行,为“红星美凯龙”家居购物中心的商家、消费者和合作伙伴提供全方位的服务。

    打开公司的年度报告,发现这不是一家纯粹的零售公司,更像是一家收租物业公司。从收入构成来看,租金管理费及相关内容超过80%,有点像陆家角。

    新的零售概念?似乎没有。因为公司自己的销售和家借东西的小人阿莉埃蒂 下载_宜宾县新闻网网居装饰业务只占总收入的3%。

    打开公司的财务报告,发现这家公司的业务定位模糊,财务技术也不错。

    房地产投资秘诀

    2010年,财政部颁布了《投资性房地产会计准则》,迈凯轮早些时候开始实施。根据风电数据,迈凯轮在2013年的年度报告中报告投资房地产余额为5819亿元。如前所述,今年年初,该公司的净资产回报率急剧下降。

    投资房地产和普通房地产有什么区别?

    顾名思义,投资性房地产是用来投资房地产,或出售或租赁,与普通房地产的最大区别在于投资性房地产不需要折旧。

    根据Wind的数据,在2018年的三季度报告中,房地产公司在上市公司的房地产投资额中排名最高。不难理解,房地产公司的投资性房地产是用于销售或租赁的。

    前20名的公司中有一些非常有趣,甚至很奇怪。

    排名第一的不是万科,而是迈凯轮。迈凯轮的所有财产都是投资性房地产,总计777亿元(超出迈凯轮的固定资产,房屋建筑量为0)。第三位是中国平安,高达476亿元。事实上,平安已成为一家知名的金融房地产企业,拥有近20家控股房地产子公司。

    所以让我们认真看看迈凯轮的投资房地产。虽然从会计准则的角度来看,公司这样做并非不恰当,但这种会计处理实际上美化了公司的业绩。

    如果按普通建筑物计提折旧,估计公司每年需要折旧20多亿元,折旧率为5%,而公司2017年的净利润为42.78亿元。

    根据迈凯轮的逻辑,777亿个住宅区都不用于办公和商业用途。我们相信,但是公司对投资性房地产的其他会计方法使得利润表看起来不错。

    根据会计准则,投资性房地产的会计基础有两种,一种是历史成本法,另一种是公允价值法。所谓历史成本就是利用该估价方法取得小商品城等房地产的发票价格,公允价值法则是根据年底的市场价格进行估价。

    这两种会计方法有什么区别?

    公允价值法可以“虚增”资产和利润。由于中国目前的房价仍然在上游范围内,而且价格继续上涨,迈凯轮的房地产增值也包含在当前的利润中。粗略计算,房地产增值带来的利润约占净利润的30%。

   &nbs股票除权日_500资讯网p;如果我们对迈凯轮的利润表进行清洗,按照传统的会计方法进行处理,净利润将几乎减半。

    事实上,如果采用传统的会计方法,迈凯轮的净资产回报率将大大提高。为什么公司宁愿降低净资产回报率来采用这种会计方法?

    究其原因,主要是我国投资市场对市盈率越来越重视,提高市盈率最简单的方法就是增加利润。

    由于对利润的不懈追求,还有一个与投资房地产相关的金融粉饰项目:迈凯轮盈利的利息资本化。

    那是什么意思?

    在建设房地产和设备安装过程中,发生的借款费用可以不计入财务费用,而计入固定资产。

&nbsnttdocomo_明园小区网p;   利息资本化与财务费用会计有什么区别?

    资本化可以增加当前的利润。以迈凯轮2017年的年度报告为例,该公司的资本化利息为2.2亿元。

   商标法实施细则_沈阳市人事局网 因此,迈凯轮辉煌业绩的背后是围绕投资性房地产会计科目的财务技术。与同行相比,该公司的“真实”表现几乎有50%的折扣。

    2。有投资房地产的上市公司

    根据Wind2018季度报告数据,根据投资规模对房地产余额进行筛选,在前100名中,除了房地产公司和租赁、房地产公司(如陆家角)外,以下需要额外关注。为什么我们要注意,因为这些公司的业务重心稍有偏离。

    1。通信和情报联盟。经营部分工业园区业务。这家公司有一个很大的特点,净利润超过50亿,政府补贴超过7亿。

    2。晨鸣纸业。经营部分酒店业务。除了投资房地产,晨鸣纸业还从事金融租赁业务。造纸设备很贵。如果一些中小企业买不起,他们能做什么?来租我吧。晨明纸业已成立专业融资租赁公司,由工业企业向资本企业转型。仅在2017年,融资租赁的销售额就超过了20亿。

    三。石北高科技公司。公司本身没有问题,只是被炒了鱿鱼。从书中看,它实际上是一家以出租和销售工业园区为主的房地产公司。此外,它还有十多家投资业务的子公司。

    4。苏宁很容易买到。每年,销售附属房屋的苏宁,开始在18层地区的济宁、滁州等地级城市建设苏宁广场。它可能通过向母公司出售投资性房地产来赚取巨额利润。

    5。中兴。公司将一部分房地产出租给关联公司,然后收取租金,按照公允价值法计算,每年通过这部分房地产获得丰厚的利润。

    三、总结

    投资性房地产应从两个方面考虑。

    首先,作为租赁型房地产企业的主营业务,园区型房地产企业的图书上存在投资性房地产是很正常的。

    其次,由于投资性房地产不需要折旧,因此有必要将其纳入投资性房地产。所有住宅和建筑物都包括在投资性房地产中,这种方式有利润变更的嫌疑。虽然迈凯轮目前的现金流是好的,它的利润是相对高的水分。

    这篇文章的作者穿过银河。未经授权不得复制。本文是作者的独立观点,并不代表华尔街的地位。现十六届常委_医学护理论文网在通过银河和华尔街,我们共同推出了一门财务课程——10分钟了解财务报告,用22个真实的上市公司案例教你手拉手进行财务排雷,欢迎大家来扫描二维代码学习。

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